农业改革大潮迭起,土地流转+农业信息化风起,农业现代化进程加快。新型经营主体规模壮大,种植业规模化集中,利于农资行业集中度提升,农资龙头迎来发展良机。应对变局,农资龙头试水电商,开启营销新模式,加快一体化进程,有望强者恒强,继续引领行业发展。我们更看好线下服务能力强的公司成为农资平台型公司,首推诺普信(002215,股吧)、金正大(002470,股吧)、史丹利(002588,股吧),推荐芭田股份(002170,股吧)、新洋丰(000902,股吧)。

    农业大变局,农业现代化添动力。中国农业生产效率较低,发展严重滞后于工业等行业。政府严重关切农业发展问题,多次出台文件推动农业改革,鼓励土地流转,促进农业走向集约化。同时,网络、通信在农村渗透率持续提高,农业信息化滋生成长的土壤,风潮渐起,将会逐步改变农业产业的整个流程,促进产业链的优化和效益的提升。农业大变局的时代业已到来。

    农资行业集中度有望提高,龙头迎发展良机。随着农业改革创新的推进,新型城镇化将加快专业化分工,新型农业经营主体壮大,农业走向规模化经营之路。新型农业经营主体对农资产品供应和服务提出更高要求。行业内农资龙头公司,依靠优质精准的产品、卓越的品牌、广阔的销售渠道、强大的农化服务能力,可以满足新型农业经营主体不断上升的需求,市场占有率将不断提高。可以预见,下游种植业的集中,将带来农资行业集中度的提升。

    电商大潮兴起,农资主体各显神通。近两年,互联网巨头纷纷“下乡”,抢占农村电商市场,利于培养农村电商业态,激发农村电商活力,客观上有助于农资电商发展。顺应大势,农资企业纷纷拥抱电商,希冀优化供应链流程,减少中间层级,降低流通成本,更好的为农户提供优质的服务。当前,农资电商模式百花齐放,主要有第三方电商平台模式(云农场、农一网等)、农资企业自营模式(鲁西化工(000830,股吧)“中国购肥网”、中化化肥“买肥网”)等。我们认为具备较强的线下配套能力者将发展得更坚实,最终成为优胜者。此外,欧美发达国家农资龙头均从事多种农资产品销售,具备较强的一体化服务能力,我们认为中国农资龙头也有望逐步走向一体化,电商会加快这一进程。

    投资建议与公司推荐:农业进入变革时代,农业走向集约化、专业化、规模化、信息化,对农资行业提出更高要求。农资龙头公司具备产品、渠道、服务等多方面的优势,有能力适应农业的变局,满足市场需要,强者恒强,成为农资行业发展的引导者,市场将给与更高的估值溢价。我们更看好线下服务能力强的公司成为农资平台型公司,首推农药制剂龙头诺普信、复合肥龙头金正大、史丹利,推荐新洋丰、芭田股份,建议关注辉丰股份(002496,股吧)、司尔特(002538,股吧)。

    风险提示:市场开发风险;原材料价格波动风险;毛利率下滑风险。